Dolāra liktenis veidos finanšu tirgus 2019. gadā
Dec 16, 2019| Lāča lieta dolāram ir balstīta uz cerībām, ka IKP pieaugums Amerikā ievērojami palēnināsies. Pērn to veicināja nodokļu samazināšana. Šis stimuls izzudīs. Federālo rezervju sistēmas procentu likmju paaugstināšana būs grūtāka. Zemāka naftas cena ir faktors. Tas kaitē investīcijām Amerikas slānekļa reģionos, bet ir svētīgs naftas importētājvalstīm Āzijā un Eiropā. Amerikas akciju tirgus ir salīdzinoši dārgs. Tās tehnoloģiju mīluļi vairs nešķiet neievainojami. Īsāk sakot, Amerikas ekonomikas ārkārtas periods tuvojas beigām. Arī dolāram vajadzētu zaudēt pozīcijas.
Bet ne tikai vēl. Novembrī Mansūrs Mohi-uddins no NatWest Markets izvirzīja trīs priekšnosacījumus izšķirošam dolāra kursa pavērsienam: Fed "pauze", vienošanās, lai izbeigtu Amerikas tirdzniecības strīdu ar Ķīnu un eirozonas pieauguma pazīmes. ekonomika. Pirmais tagad ir mazāks šķērslis. Fed boss Džeroms Pauels 4. janvārī deva mājienu, ka tas varētu atlikt turpmāku procentu likmju paaugstināšanu. Sarunas par tirdzniecību ar Ķīnu ir atsāktas. Taču Eiropas ekonomikas dati joprojām ir vāji. Procentu likmes Amerikā var necelties daudz tālāk, ja vispār pieaugs, taču tās tomēr ir augstākas nekā Japānā vai eiro zonā. Dolāra piederība joprojām ir izdevīga.
Kā tas varētu mainīties? Kopumā ir divi scenāriji. Pirmajā tirdzniecības kara mākoņi sāk izklīst. Nodokļu samazināšana un brīvāka monetārā politika Ķīnā sāk stimulēt privātā sektora izdevumus. Tas rosina citas Āzijas ekonomikas, kas savukārt pasliktina aktivitāti eiro zonā, kas lielā mērā ir atkarīga no jaunattīstības valstu pieprasījuma. Obligāciju ienesīgums pieaug, gaidot, ka Eiropā pieaugs procentu likmes. Tās krīt Amerikā, jo tirgotāji sāk noteikt cenas likmju samazināšanai. Dolāra kurss pret eiro dreifē uz leju. Mīksts Brexit palielina mārciņu. Kapitāls tiek iespiests jaunattīstības tirgos, meklējot labāku atdevi. Akciju tirgus rallijs, īpaši ārpus Amerikas. Visi atviegloti nopūšas. Atkal ir sajūta, ka 2017. gads.
Otrajā scenārijā arī samazinās plaisa starp IKP pieaugumu Amerikā un citur. Bet šajā gadījumā tas notiek tikai tāpēc, ka Amerikā ir palēnināts, nevis labākas ziņas citur. Tirdzniecības strīds saasinās. Pastāvīgā nenoteiktība nozīmē, ka Ķīnas nodokļu samazinājumi tiek ietaupīti, nevis iztērēti. Turpmāks vājums Ķīnā izraisa citu attīstības tirgu satricinājumu. Eiro zonas ekonomikas mīkstais punkts izrādās nevis īslaicīgs, bet gan vājā eksporta pieprasījuma atspoguļojums. Riska aktīvi tiek pārdoti visās jomās. Dolāra vērtība strauji krītas attiecībā pret jenu un Šveices franku, kas ir ierasta ķibele panikā. Eiro paliek vājš. Drošās zonas valūtu trūkums izraisa zelta cenas pieaugumu.
Tas, cik cieši realitāte atbilst vienam vai otram no šiem scenārijiem, lielā mērā ir atkarīgs no tā, kas notiek Ķīnā. Tirdzniecības darījums ar Ameriku veicinātu attīstības valstu valūtu kursu pret dolāru, kā arī efektīvs fiskālais stimuls. Dolāra virzība pret bagāto valstu valūtām ir atkarīga no palēninājuma Amerikā, saka Kit Juckes no Société Générale, Francijas bankas. Ja tas notiek pēkšņi, dolāra kurss pret jenu krītas. Ja tas notiek pakāpeniski, tas samazināsies pret eiro.
To, kā dolārs kritīsies, noteiks notikumi, un tas savukārt veidos tos. Investoriem, kuri ir piesardzīgi no riska aktīvu izpārdošanas, uzņēmuma JP Morgan stratēģi iesaka veikt apdrošināšanu, pērkot jenu, Šveices franku un zeltu — aktīvus, kas, visticamāk, pieaugs, ja situācija kļūs sarežģīta. Ja atliek tikai kritiens, ir svarīgi, lai jums būtu, kas to amortizē.